(Original)Marktpositionierung 05/2018 Mit Blick auf die makroöko-Daten bleibt das Bild grundsätzlich weiter positiv. Vor allem in den USA zeigt sich die Wirtschaft sehr dynamisch. In der Eurozone geht der Schwung hingegen etwas verloren. Von Seiten der Inflation gibt es keine Signale, dass die großen Notenbanken vom jeweils eingeschlagenen Kurs abweichen müssten. Zinserhöhungen in den USA sind eingepreist und jene für die Eurozone noch länger nicht in Sicht. Bei einer Eintrübung der aktuell guten wirtschaftliche Lage sollten die Argumente für Zinserhöhungen noch in weitere Ferne rücken! Sehr positiv ist der Trend bei den globalen Unternehmensgewinnen. Die aktuellen Zahlen zeigen ein Plus von über 15 % gegenüber dem 1. Quartal des Vorjahres. Damit haben die Unternehmen die ohnehin hoch gesteckten Erwartungen übertroffen. Von der Bewertungsseite bleibt in Summe das Bild weiter unverändert. Die Märkte sind im historischen Vergleich schon lange nicht mehr billig. Solange aber die Gewinne der Unternehmen weiter sprudeln, sind aus unserer Sicht höhere Bewertungen vertretbar. Von Behavioral-Finance-Indikatoren kann man aktuell nicht herauslesen, wie die Reise an den Märkten weitergehen wird. Zu viele Signalgeber liegen in neutralen Zonen. Dass der Optimismus mit den Kursen auf gefährliche Niveaus steigt, ist aus momentaner Sicht jedoch nicht erkennbar. Die neutrale Gewichtung bei Aktien bleibt aufrecht.